Für Wertpapierfirmen, WPDLU und Kreditinstitute
Wer algorithmischen Handel betreibt, ist gegenüber der FMA meldepflichtig und muss organisatorische Anforderungen erfüllen — Prüfumgebung, wirksame Abschaltfunktion, Vorhandelskontrollen, jährliche Selbstbewertung. Wir bauen Software, die diese Anforderungen technisch umsetzt, und liefern die Nachweise mit.
Die aufsichtsrechtlichen Pflichten treffen Sie. Wir liefern die technischen Voraussetzungen und die Belege.
Seit 3. Jänner 2018 unterliegt algorithmischer Handel in Österreich eigenen organisatorischen Anforderungen und einer Meldepflicht. Beides wirkt unmittelbar auf die Gestaltung der Software.
| Meldepflicht | Eine Wertpapierfirma, die algorithmischen Handel betreibt, teilt dies der FMA und den betroffenen Handelsplätzen mit — § 27 Abs. 2 in Verbindung mit § 26 WAG 2018, in Umsetzung von Art. 17 Abs. 2 MiFID II. Die Meldung läuft über die Incomingplattform der FMA. |
|---|---|
| Beschreibung der Algorithmen | Auf Verlangen der FMA ist eine Beschreibung der eingesetzten Handelsalgorithmen vorzulegen. Wer sie erst dann erstellt, hat ein Problem — wir liefern sie mit der Software. |
| Prüfumgebung | Systeme sind vor dem Einsatz und nach jeder Änderung in einer vom Produktivbetrieb getrennten Umgebung zu testen. |
| Abschaltfunktion | Es muss möglich sein, den algorithmischen Handel jederzeit sofort und vollständig zu unterbinden. |
| Vorhandelskontrollen | Orders sind vor Absendung auf Preis, Volumen und Häufigkeit zu prüfen; Grenzwerte sind festzulegen und zu überwachen. |
| Selbstbewertung | Jährliche Selbstbewertung und Validierung der Systeme und Kontrollen, mit dokumentiertem Ergebnis. |
| Sanktionen | Die FMA kann Verwaltungsstrafen bis fünf Millionen Euro verhängen. Das ist kein theoretisches Risiko, sondern der Grund, weshalb Ihre Compliance-Funktion diese Fragen stellt. |
Diese Darstellung dient der Orientierung und ersetzt keine rechtliche Beurteilung. Ob und in welchem Umfang die Bestimmungen in Ihrem Fall greifen, entscheiden Sie zusammen mit Ihrer Compliance-Funktion und gegebenenfalls der FMA.
Zu jeder Anforderung ein technischer Baustein und ein Nachweis. Das ist der Unterschied zwischen einem Programm, das handelt, und einem, das Sie gegenüber der FMA vertreten können.
Mehrstufig, damit sie auch dann greift, wenn das Terminal nicht mehr reagiert.
Jede Order wird geprüft, bevor sie den Rechner verlässt.
Getestet wird nicht im Echtbetrieb.
Vorbereitet, nicht auf Anforderung zusammengesucht.
Wir sind Softwarelieferant, nicht Wertpapierdienstleister. Diese Grenze ziehen wir ausdrücklich und halten sie vertraglich fest.
Wir entwickeln keine Handelsstrategien und bewerten sie nicht. Wir erteilen keine Anlageberatung, treffen keine Anlageentscheidungen und haben keinen Zugriff auf Konten oder Vermögenswerte. Wir handeln nicht auf eigene Rechnung mit Strategien, die uns anvertraut wurden. Eine Konzession der FMA besteht nicht und ist für Softwareentwicklung auch nicht erforderlich. Die aufsichtsrechtlichen Pflichten aus dem WAG 2018 treffen Sie — wir liefern die technischen Voraussetzungen und die Nachweise, damit Sie sie erfüllen können.
Das WAG 2018 knüpft an die Verwendung eines Computeralgorithmus an, der einzelne Orderparameter automatisch bestimmt — ohne oder mit nur geringem menschlichem Eingriff. Ein Expert Advisor, der eigenständig Orders auslöst, fällt darunter. Eine Software, die lediglich Signale anzeigt und deren Ausführung ein Mensch entscheidet, in der Regel nicht. Die Abgrenzung im Einzelfall nimmt Ihre Compliance-Funktion vor, gegebenenfalls in Abstimmung mit der FMA.
Nach § 27 Abs. 2 in Verbindung mit § 26 WAG 2018 hat eine Wertpapierfirma, die algorithmischen Handel betreibt, dies der FMA sowie den betroffenen Handelsplätzen mitzuteilen. Die Bestimmung setzt Art. 17 Abs. 2 MiFID II um und gilt seit 3. Jänner 2018. Die Meldung erfolgt über die Incomingplattform der FMA. Auf Verlangen ist zudem eine Beschreibung der Handelsalgorithmen vorzulegen.
Vor allem fünf: eine vom Produktivbetrieb getrennte Prüfumgebung, in der Systeme vor dem Einsatz und nach jeder Änderung getestet werden; eine wirksame Abschaltfunktion, die den Handel jederzeit unterbindet; Vorhandelskontrollen, die Orders vor Absendung auf Preis, Volumen und Häufigkeit prüfen; laufende Überwachung im Betrieb mit Alarmierung; sowie eine jährliche Selbstbewertung und Validierung, deren Ergebnisse zu dokumentieren sind. Für all das liefern wir die technische Umsetzung und die Nachweise.
Eine Möglichkeit, den algorithmischen Handel sofort und vollständig zu unterbinden — unabhängig davon, ob das Handelsprogramm selbst noch reagiert. Wir setzen das mehrstufig um: Sperre in der Anwendung, zentrale Sperre über alle Konten, und ein unabhängiger Prozess außerhalb des Terminals, der auch bei dessen Absturz greift. Jede Auslösung wird mit Zeitstempel und Begründung protokolliert.
Durch das, was ohnehin bei jeder Lieferung entsteht: Testfälle mit dokumentiertem Ausgang, Änderungsverzeichnis mit Versionsständen, Beschreibung der eingesetzten Kontrollen und Grenzwerte sowie Protokolle des Livebetriebs. Diese Unterlagen bilden das Material, aus dem Ihre Compliance-Funktion die Selbstbewertung erstellt. Die Bewertung selbst nehmen Sie vor — sie ist Ihre aufsichtsrechtliche Pflicht, nicht unsere Leistung.
Im Regelfall nicht. Die Software läuft auf Ihrer Infrastruktur mit Ihren Zugängen. Wo für die Fehlersuche Daten nötig sind, arbeiten wir mit anonymisierten Auszügen oder begleitet in Ihrer Umgebung. Ein Auftragsverarbeitungsvertrag nach Art. 28 DSGVO wird auf Wunsch geschlossen.
Eine Auslagerung kritischer oder wichtiger Funktionen unterliegt eigenen Anforderungen an Auswahl, Vertragsgestaltung und laufende Überwachung. Wir stellen bereit: Angaben zur fachlichen Qualifikation, Beschreibung des Qualitätssicherungsverfahrens, Nachweis der Berufshaftpflichtversicherung, vertragliche Einsichts- und Prüfrechte auch für die FMA sowie eine dokumentierte Ausstiegsfähigkeit. Ob im Einzelfall eine Auslagerung im aufsichtsrechtlichen Sinn vorliegt, beurteilen Sie.
Nein. Wir erbringen Softwaredienstleistungen, keine Wertpapierdienstleistungen im Sinne des WAG 2018. Wir verwalten keine Vermögenswerte, erteilen keine Anlageberatung, treffen keine Anlageentscheidungen und haben keinen Zugriff auf Konten. Eine Konzession der FMA besteht daher nicht und ist nicht erforderlich.
Nennen Sie uns Ihren Konzessionsumfang und die Erwartungen Ihrer Compliance-Funktion. Wir stellen die Unterlagen in der Form zusammen, die Sie benötigen — vor Vertragsschluss und ohne Kosten.